慕思股份001323）10月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月28日接受58家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　公司多维度持续优化产品盈利能力，效果显著。2022Q1-3公司毛利率为46.5%，同比+1.7%，其中Q3同比+4%；期间费用控制平稳，2022Q1-3费用率33.45%，同比+0.6%，其中销售费用率25.3%，同比-0.1%，管理费用率5.7%，同比+0.8%，研发费用率2.6%，同比-0.01%；归母净利率为10.2%，同比+0.6%。

　　由于报告期内疫情持续多点散发与反复，导致经销商门店业绩短期承压，营运资金短缺，故此公司对长期合作良好的大商提供短期授信，从而影响公司应收款增加与合同负债减少，及经营活动产生的净现金流量减少。但公司营运效率好，营运能力保持稳健，截至Q3末公司应收账款周转天数7天，同比-1天，应付账款周转天数为60天，同比-1天，存货周转天数为38天，同比+4天。

　　展望Q4家装旺季，公司将积极应对疫情多点反复的挑战，聚焦新品投放与线）渠道发力，一方面抓好双11双12的大促活动，另一方面丰富新品市场投放，提升产品营销能力，提高新品的业绩份额，尤其是经销通配品。

　　答：公司Q3实现营收/归母净利润/扣非净利润14.01/1.18/1.06亿元,同比-4.2%/+36.6%/+23.8%,基于期间费用控制平稳,盈利能力增强,主要得益于产品毛利率同比提升4%,其影响提升因素主要有四个方面:1)慕思沙发(Calia+羡慕)今年单Q3毛利率31.47%,较去年同期8.17%上升23.3%,主因量增下的降本增效,其中人工成本降低19%,单位材料消耗也有所优化。供欧派的产品毛利率改善,去年前Q3对欧派毛利率13.13%(主要是床架毛利率较低),今年提升至25.66%,主因合作品类与销量增加、产品升级迭代及产品结构优化实现量价齐升,成本向下优化。2)公司以质量为生命线,高标准严苛把控生产全流程,优化研发生产工艺,持续升级供应链智能化水平,通过各环节的持续优化,降本卓有成效。3)7月份对有竞争力的非新品进行适当调价,抵消料价高企的影响。4)调整产品策略,丰富新产品市场投放,提升产品竞争力,1-9月公司当年投入SKU产生的业绩占比近40%。

　　答：公司专注健康睡眠系统,聚焦睡眠产品主赛道,结合业务品类品牌,组建慕思经典、V6大家居、慕思沙发(Calia+羡慕)、慕思国际(进口床垫品牌)4大事业部,建立以慕思经典为主,慕思沙发(Calia+羡慕)、V6大家居为两翼的“一体两翼”的运营体系,围绕“好产品、好品牌、好服务”打造核心竞争力,破局竞争。从3-5年维度看,公司期望床垫市占率提升至15%-20%。电商占公司总业绩份额比达到20%-30%。目前公司线下仍保持稳健有质量的开店,布局好的卖场和位置,做好市场下沉;V6家居抓好软体+定制融合发展,打造好样本城市样本店;沙发定位中高端,近年发展较好,盈利也在提升。此外公司也请了外部知名的品牌机构,协助公司夯实慕思头部品牌地位。

　　答：公司电商Q4将聚焦发力双11与双12,业绩目标5亿。主要发力天猫、京东、斗音平台业绩,在小红书/知乎等平台种草引流。产品上主抓套床的增长带动床垫,保持高品质客户稳定,积极发展时尚的年轻消费者。

　　答：V6定位大家居,目前品牌门店1000+家,定制样板店在10家左右。品牌Q1-3收入4亿+。

　　答：目前,V6大家居产品核心类别有:床架、床垫、沙发、客餐厅餐桌椅、定制柜等全屋家居产品,以及窗帘等软装和家居收纳系统产品,从而为消费者提供一站式家居配套设计解决方案,创造一个健康舒适的美好家居生活空间。公司以V6大家居软体+定制的融合,在整装渠道中可形成协同引流,能够带动慕思品类销售,作为公司新的业绩增长模式。慕思沙发(Calia+羡慕)将通过套餐组合打通与慕思经典品牌的联动带单。

　　答：截至Q3末,公司开店5500+家,经销+自营线万平方米。公司维持渠道下沉,稳健有质量的全年开店目标800-1000家。

　　答：公司目前直供渠道主要是以锦江酒店600754）平台为中心的酒店产品业务和欧派直供产品业务;除此外,公司也在积极布局学校、部队、企业等客户;

　　慕思健康睡眠股份有限公司主营业务为健康睡眠系统的研发、生产和销售。公司主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品等。随着公司在健康睡眠领域的精耕细作，“慕思”品牌影响力不断提升。“慕思De Rucci”被国家工商行政管理总局评选为中国驰名商标。同时，公司获得了“中国品牌影响力100强”、“中国品牌（行业）十大创新力企业”、“睡眠产业特殊贡献奖”、“2019-2020十大优选儿童家具品牌”、“2019-2020十大优选寝具（床垫/床）品牌”等多项殊荣。凭借“慕思”品牌在行业内强大的品牌影响力，公司产品在线下终端销售规模位列行业第一。

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　　近期的平均成本为32.14元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　股东人数变化：三季报显示，公司股东人数比上期（2022-09-09）减少991户，幅度-3.97%

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