2022年10月31日慕思股份001323）（001323）发布公告称公司于2022年10月28日接受机构调研，工银瑞信袁文韬、兴业基金赵昕蒙、易方达基金张璐婷、银华基金韩天鸿、浙商资管高翔 殷铭、中加基金但嘉桓、博道基金钱程、国华人寿王雅惟、新华资产李东正、招商信诺钱旖昕 翟琳琳、中意资产臧怡、华夏基金林瑶、复霈投资魏海、海创私募施沙宁、合众易晟王华伟、鸿商资本崔霖、混沌投资罗钊、景泰利丰邹军辉、南土资产赵炙阳、磐厚动量朱维桢、勤远投资张怡、山楂树甄琢岳路路、汇安基金王苏煦、源乘投资刘江波、远信私募马路欣、兴银理财王毅成、东方资管周云、方正证券董博、华泰自营郑恺、开源证券董莹 吴菲菲 吕明、兴证资管吴凡、招商资管黄涛、浙商自营陈姗姗、嘉实基金谢泽林、中信建投601066）自营魏歆、长江证券蔡方羿 米雁翔、申万宏源屠亦婷 黄莎 魏雨辰、东吴证券邹文婕 杨佳、广发证券曹倩雯、国胜证券张彤、华金证券林挺、华西证券002926）宋姝旺、山西证券王冯 孙萌、天风证券601162）马萤 尉鹏洁、景顺长城孟禾、信达证券李宏鹏、兴业证券王凯丽、招商证券毕先磊、浙商证券傅嘉成 史凡可、中金公司601995）刘玉雯 叶子琪 戎姜斌、中泰证券600918）郭美鑫 彦琦、中信建投袁旭东、中信证券李鑫 郭韵 何亦啸、国泰君安林昕宇、南方基金车育文 余一鸣、融通基金姚一鸣、泰达宏利刘硕、万家基金王晨曦参与。

　　答：公司Q3实现营收/归母净利润/扣非净利润14.01/1.18/1.06亿元，同比-4.2%/+36.6%/+23.8%，基于期间费用控制平稳，盈利能力增强，主要得益于产品毛利率同比提升4%，其影响提升因素主要有四个方面1）慕思沙发（Calia+羡慕）今年单Q3毛利率31.47%,较去年同期8.17%上升23.3%，主因量增下的降本增效，其中人工成本降低19%，单位材料消耗也有所优化。供欧派的产品毛利率改善，去年前Q3对欧派毛利率13.13%（主要是床架毛利率较低），今年提升至25.66%，主因合作品类与销量增加、产品升级迭代及产品结构优化实现量价齐升，成本向下优化。2）公司以质量为生命线，高标准严苛把控生产全流程，优化研发生产工艺，持续升级供应链智能化水平，通过各环节的持续优化，降本卓有成效。3）7月份对有竞争力的非新品进行适当调价，抵消料价高企的影响。4）调整产品策略，丰富新产品市场投放，提升产品竞争力，1-9月公司当年投入SKU产生的业绩占比近40%。

　　答：公司专注健康睡眠系统,聚焦睡眠产品主赛道,结合业务品类品牌,组建慕思经典、V6大家居、慕思沙发（Calia+羡慕）、慕思国际(进口床垫品牌)4大事业部,建立以慕思经典为主,慕思沙发（Calia+羡慕）、V6大家居为两翼的“一体两翼”的运营体系,围绕“好产品、好品牌、好服务”打造核心竞争力,破局竞争。从3-5年维度看，公司期望床垫市占率提升至15%-20%。电商占公司总业绩份额比达到20%-30%。目前公司线下仍保持稳健有质量的开店，布局好的卖场和位置，做好市场下沉；V6家居抓好软体+定制融合发展，打造好样本城市样本店；沙发定位中高端，近年发展较好，盈利也在提升。此外公司也请了外部知名的品牌机构，协助公司夯实慕思头部品牌地位。

　　答：公司电商Q4将聚焦发力双11与双12，业绩目标5亿。主要发力天猫、京东、斗音平台业绩，在小红书/知乎等平台种草引流。产品上主抓套床的增长带动床垫，保持高品质客户稳定，积极发展时尚的年轻消费者。

　　答：V6定位大家居，目前品牌门店1000+家，定制样板店在10家左右。品牌Q1-3收入4亿+。

　　答：目前,V6大家居产品核心类别有床架、床垫、沙发、客餐厅餐桌椅、定制柜等全屋家居产品,以及窗帘等软装和家居收纳系统产品,从而为消费者提供一站式家居配套设计解决方案,创造一个健康舒适的美好家居生活空间。公司以V6大家居软体+定制的融合，在整装渠道中可形成协同引流，能够带动慕思品类销售,作为公司新的业绩增长模式。慕思沙发（Calia+羡慕）将通过套餐组合打通与慕思经典品牌的联动带单。

　　答：截至Q3末,公司开店5500+家，经销+自营线万平方米。公司维持渠道下沉，稳健有质量的全年开店目标800-1000家。

　　答：公司目前直供渠道主要是以锦江酒店600754）平台为中心的酒店产品业务和欧派直供产品业务；除此外，公司也在积极布局学校、部队、企业等客户。

　　慕思股份2022三季报显示，公司主营收入41.53亿元，同比下降2.77%；归母净利润4.25亿元，同比上升2.97%；扣非净利润4.14亿元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入14.01亿元，同比下降4.2%；单季度归母净利润1.18亿元，同比上升36.59%；单季度扣非净利润1.06亿元，负债率25.52%，投资收益98.52万元，财务费用-642.49万元，毛利率46.47%。

　　该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为42.5。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，慕思股份（001323）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　近期的平均成本为31.34元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　股东人数变化：三季报显示，公司股东人数比上期（2022-09-09）减少991户，幅度-3.97%

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